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交通运输航空人民币升值业绩稳定

2019-08-15 16:31:57来源:励志吧0次阅读

交通运输:航空 人民币升值+业绩稳定 2010-09-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点数据跟踪本周数据。本周国际油价小幅回落,人民币升值,世博会入园人数同比上周增加;行业新增5架飞机。

本月数据。1)中国国航公布8月生产数据。公司供给和市场需求维持2009年7月以来的趋势不变,客、货及总体需求同比增幅依旧高于供给,客座率、货邮载运率、总载运率分别实现2%、 %和 %的同比增幅,同比历史高点2007年,分别提升了4%、7%和6%,产投效率达到高位。2)白云机场公布8月生产数据。旅客吞吐量继续增长,由于前两个月增幅较大,8月同比增幅略低于累计的平均增幅;货邮吞吐量受去年上半年低基数影响,8月同比增幅低于累计的平均增幅;起降架次由于暑运高基数,本月增幅低于累计增幅。 )IATA公布7月两舱数据。两舱旅客人数同比增幅1 .8%,高于经济舱旅客增幅8.8个百分点。增幅略低于上半年的水平,主要由于2009年下半年旅客运输量开始回升所致。

市场表现航空行业指数本周上涨5.95%,跑赢沪深 00指数8. 7个百分点,表现较好的个股为南方航空,表现较差的个股为中信海直;机场行业指数本周下跌4.01%,跑输沪深 00指数1.58个百分点,表现较好的个股为白云机场,表现较差的个股为上海机场。本周航空业涨幅排名第一,机场业涨幅排名倒数第二,仅好于采掘业。

航空行业PB相对沪深 00指数的PB,现在是2.67倍,高于2005年以来均值1.16倍。机场行业PB相对沪深 00指数的PB,现在是0.80倍,低于2005年以来均值0.99倍。

观点据了解,航空公司客座率和票价水平并未因空难发生而下滑,航空公司基本面仍然持续向好,8月生产数据环比7月均出现不同程度的上涨,“旺季更旺”。

短期航空股受人民币升值拉动回升明显,建议关注中国国航,1)并表深圳航空后带来的汇兑弹性增强,2)升值带来四季度出境需求增长; )四季度国内可能淡季不淡,但国际是传统旺季。中国国航国际航线占比最大且处强势地位。

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